当前买金不如买银?

  近期,国际金价持续上涨,同为贵金属的白银也开启一波行情,COMEX白银期货8月涨幅达12.56%。专家表示,当前银价仍弱于金价,后市有望迎来加速补涨行情。加之金价前期涨幅过大,投资白银的安全边际相对更高。

  “白银价格近期大涨,主要原因在于市场避险情绪大幅提振金价,由于白银与黄金存在相关性,加之金银比的修复,导致白银价格大幅上涨。”壹手黄金首席分析师陈明对《上海金融报》记者表示。

  “8月,COMEX白银盘中触及两年高点18.648美元/盎司,一方面由于银价波动率比金价更大,另一方面是因为全球白银产量显著下降。”中银国际期货贵金属团队负责人对《上海金融报》记者表示,从技术面看,银价近期突破重要阻力区间下沿18.22美元/盎司,为进一步上涨打开了空间。

  值得关注的是,即便经过8月的大涨,与黄金相比,白银价格仍显偏低。“从月线走势看,白银依然弱于黄金。”东吴期货宏观股指期货分析师万涛对《上海金融报》记者表示,“国际金价目前已回到牛熊分界线上轨,牛市已经确立。而白银受工业需求疲弱及供需不平衡影响,上涨时点相对滞后。考虑到白银的金融属性和日内波动性通常是黄金的2倍,一旦金银比价达到上轨临界值附近(82或85以上),白银将开启加速补涨行情。”

  “白银近期虽然快速上涨,但安全边际仍高于黄金。展望后市,金价可能受限于避险情绪的衰退,但在经济下行压力下,黄金有望形成高位盘整的走势。白银由于此前价格过于低廉,在黄金震荡时期,资金会倾向修复金银比,进而拉动白银价格上涨。”陈明表示。

  具体到投资策略,陈明指出,金银本轮牛市行情是基于经济周期下行,随着经济数据持续疲软,牛市格局也愈发明确。长期来看,经济下行压力仍然较大,且目前没有较良好方式提振,白银投资可逢低做多。

  “随着白银价格近期快速走高,金银比从历史高位持续回落,显示新一轮金银比的均值回归可能已经开启。从长期投资的角度看,白银具备相对配置价值。”上述中银国际期货贵金属团队负责人表示,“具体来看,鉴于金银比处于历史高位及其回归均值的潜力,以及白银ETF需求强劲,白银价格有望进一步走高。如果金银比回到历史均值水平(55),金价达到1500美元/盎司,银价将超过27美元/盎司。在此过程中,白银的矿业股有望呈现抛物线式上涨,投资者可高位做空金银比,或做多白银商品及白银股等。”

  “国际方面,以纽约银价为例,白银上方第一阻力位在21.2美元/盎司,如果美联储9月和12月相继降息,白银将继续跟随黄金进入快速拉升阶段,乐观预计,下一阻力位在27美元/盎司附近。”万涛表示,“国内方面,受人民币兑美元汇率破7后贬值预期有所抬升,沪银先于外盘逼近2016年高位4600/千克一线,如果有效突破,今年底或明年有望冲击7480元/千克。”

  不过,陈明也提醒投资者,受避险情绪推动,金银价格短期涨幅过大,需关注市场避险情绪的变化。此外,投资者应采取严谨的资金管理方式,进行投资交易而非投机。

  “由于国际贸易局势时缓时紧,且白银的波动性特征更明显,在市场避险情绪缓解时,短期跌幅可能更大,投资者需警惕回调风险。”上述中银国际期货贵金属团队负责人表示。

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