馨月原创:白银在未来会不会不值钱?

  中国距今四千多年前便发现了白银,所以《禹贡》一书将金银铜称为“唯金三品”,金银铜也是我国历史上长期使用的货币组合形态。

  在历史上,不仅中国长期使用白银作为流通货币,世界上许多国家与地区也长期将白银作为流通货币,而且许多国家都曾建立过银本位制度。但是二战后由于布雷顿森林体系的建立,以美国为代表的西方国家为了强化自身的国际金融地位,确定了金本位制度,令美元与黄金挂钩,使白银地位下降。而布雷顿森林体系解体之后,美元脱锚,不仅与黄金脱钩还采用了信用货币体系,这使现代货币体系发生了扭转,自此白银的货币功能开始消退,而逐渐向工业功能转身。

  由于白银有着良好的电热传导特性,还具有较高的感光性和发光特性,所以被普遍应用于工业、摄影、首饰、货币制造等方面。目前白银在工业、摄影和珠宝银器的使用量上占到白银总需求的85%左右。而电子电器又是用银量最大的行业。所以白银因工业需求会有一个相对的市场底线价格,是不会失去其应有价值的。

  白银一直是黄金的“影子”,而白银投资因其价格低廉和投资门槛低,又被称为“穷人的黄金”。作为贵金属,虽然白银在现代不如黄金风光,但是也会不时体现出贵金属风险对冲功能与货币功能。如2003—2011年白银就经历过疯狂的上涨。目前白银已经经历了历史性的大调整,所以投资价值凸显,因此白银也不可能不值钱。

馨月原创:白银在未来会不会不值钱? (http://yiminbanjia.net/) 原油期货价格 第1张

  (纽约银指数年线)

  一、贵金属的避险功能垫高白银价格

  贵金属主要是风险对冲工具,当国际间经济风险与金融风险上升时,黄金与白银的价格就容易上涨,譬如在货币长期宽松、货币贬值、金融危机、经济危机、财政危机、债务危机、通货膨胀、政治动荡、战争等情况下,黄金与白银等贵金属都会体现出价值功能与风险对冲功能。

  今年由于全球经济风险与金融风险走高、英国脱欧久拖不决与去美元化等原因,导致贵金属价格上扬,带动白银也有了较大幅度的上涨。

  随着全球经济增速的进一步减缓,各国央行纷纷采用量化宽松货币政策,尤其是美元等一些国际货币的量化宽松,这会导致国际货币的贬值与通货膨胀,那么黄金白银的风险对冲功能、价值储备功能、投资功能、货币功能等都会进一步体现。

  二、全球新QE与国际货币体系之锚

  若国际货币安全体系因美元、欧元、日元等新的QE政策所破坏,将会逼迫国际货币体系寻找新的锚,这时国际投资者将会更倾向于贵金属投资,所以从长期来看,白银贬值的大趋势是小概率的,更不会不值钱。

  三、白银价格被刻意压制,未来将修复

  由于白银在地壳中的储量大约是黄金的15倍,白银的产量非常高,同时美国等发达国家的白银产量偏少,国际占比比较低,所以华尔街利用国际定价权长期压制白银价格,导致金银比今年一度曾超过了90,但之后白银出现了报复性的上涨。

  2019年全球十大白银生产国与产量依次为:1、墨西哥197百万盎司;2、秘鲁145百万盎司;3、中国115 百万盎司;4、俄罗斯43 百万盎司;5、智利42百万盎司;6、玻利维亚 40 百万盎司;7、波兰40 百万盎司;8、澳大利亚35百万盎司;9、美国28百万盎司;10、阿根廷26 百万盎司。

  由于美国的白银产量与储备都偏低,所以在国际定价上华尔街采取了一些手段,在国际大宗商品期货市场中长期做多黄金与做空白银对冲,导致金银比不断扩大。因此白银价格将会有一个修复过程。

  由于白银近期的大幅上涨,金银比目前回落到80下方,但从长期来看金银比将会继续修复至70左右,所以白银价格未来还有一定的升值空间。

  四、供需关系

  2019年各国公布的银矿供应数据显示,秘鲁上半年的白银产量下降了10%,智利上半年下降了7%,墨西哥1月至5月下降了4%。仅在上半年,这三个国家的白银产量就下降了1200万盎司。如果按这种跌幅继续下去,那么2019年全球白银矿产量可能从去年的8.55亿盎司下降到8.4亿盎司。

  世界白银协会发布的《2019年世界白银调查报 告》称,2018年全球白银需求创下三年新高,超过10亿盎司,较2017年增长了4%。与此同时,全球银矿产量连续第三年下降,2018年下降2%,至 8.557亿盎司。但市场预计随着今年白银价格的大幅上涨,这一趋势预期将会有所改变。但是目前从供需情况来看,还是利多白银的。

  综合而言,白银的价格是浮动价格,目前的价格处于历史偏低区域,而随着西方国家逐渐进入到经济危机的大周期之中,长期来看白银升值的概率较高,所以白银因工业需求、风险对冲与投资功能等原因,不会不值钱。(本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章,转载请注明作者及来源)

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