港股板块轮动 短线波幅或收窄反弹空间或受限

  港股连续两周反弹,恒生指数(27898.94, 83.34, 0.30%)已完全回补1月底的下跌缺口,于250天线上方整固,主要均线逐步上弯。市场持续关注疫情进展,若没有足够利好支撑,反弹空间或将受限。

  外围市场方面,上周美股续创历史新高,疫情及企业财报因素给市场带来一定波动。美联储主席鲍威尔讲话释放鸽派信号,在肯定美国经济前景的同时,称若有必要会加大力度使用包括量化宽松在内的政策工具,给市场带来支撑。内地A股上周反弹,不过后半周升势有所放缓,出现整固需求。市场对于疫情的影响保持谨慎心态,政策层面不断释放利好消息,积极的货币及财政政策可期。外围市场整体偏暖,港股逐步收复失地,但上攻节奏或有变化。

  近期港股板块个股走势较反复,部分强势股呈现涨跌交替。如汽车、半导体、在线科技、消费电子、金融等板块轮番上涨,不过持续性欠佳。近期较强势的为地产股及物业管理股,利率宽松预期及政策支持提振板块行情。此外,不少热点股陆续公布了季报或年度业绩展望,如阿里巴巴、中芯国际(16, -0.26, -1.60%)、平安好医生(74.2, 0.00, 0.00%)等。阿里季报后走势偏软,公司透露受疫情拖累,下季度业绩或受影响。中芯公布季报后,上周五股价放量下跌近6%,反映高位获利盘涌现。

  恒指牛熊证资金流方面,截至上周四的过去5个交易日,恒指牛证共出现约3874万港元资金净流出,恒指熊证则获得约1.58亿港元资金净流入。

  个股看多资金流方面,截至上周四的过去5个交易日,阿里的相关认购证及牛证共获得约1.62亿港元资金净流入,为资金流入最多的个股。目前市场上较活跃的阿里认购证为行使价约250港元至260港元附近的中期价外条款,实际杠杆约9倍。另外,小米相关认购证期内也有约5540万港元资金净流入。看空资金流方面,期内腾讯的相关认沽证及熊证共获得约6350万港元资金净流入。

  场外期权引伸波幅方面普遍下跌,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅下降1.5个波幅点至16.3%,国企指数的引伸波幅下降1.5个波幅点至17.5%。个股板块方面,信息科技股腾讯的引伸波幅下跌1.8个波幅点至24.5%,国际银行股汇丰的引伸波幅下跌0.1个波幅点至14.6%,港交所的引伸波幅下降1.1个波幅点至22.1%。

  港股大市进一步回升,而整体波幅呈逐步收窄趋势,资金焦点重返公司基本面,未来一至两个月将有不少企业公布业绩,或将成为股价变化的主要催化剂。市场引伸波幅持续回落,对于投资者部署反弹较为不利,个股超跌后的第一波反弹完成后,接下来波幅料将收窄,即使出现第二波反弹,经历的过程可能会久一些。因此,若利用认购证部署第二波反弹,较大机会需要承担较高的时间值损耗风险,而引伸波幅在市场忧虑情绪降温后也可能会出现较明显的回落,对权证价格不利。因此,在选择部署反弹工具上,利用牛熊证相对较适合,降低时间损耗及引伸波幅的影响。

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