比肩黄金,白银光芒或更闪耀

  由于美国经济处于史上最长经济复苏周期尾声,近期的疫情全球蔓延令未来经济预期迅速恶化,利率大幅下行,收益率曲线倒挂。历史经验来看,12-24个月后衰退概率较高,美元指数已经处于强弩之末,降息导致的利率下行及美元高位回调或将支撑贵金属大牛市,而在贵金属中,与黄金相比,白银光芒或更闪耀。

  白银和黄金都是贵金属,历史上,金银比值在一个较为稳定的阈值内波动,平均值约为56,目前金银比值逼近100,九年的熊市调整已经使得金银比值上升至历史高位区间,后市比值修复是大概率事件,白银未来上涨空间或更大。

比肩黄金,白银光芒或更闪耀 (http://yiminbanjia.net/) 美原油直播 第1张

  数据来源:Wind,截至2020年2月28日

  从历史走势看,白银与黄金趋势相同,但白银弹性更大,白银波动率约是黄金的1.6倍。上升周期中,白银涨幅更大;下跌周期中,白银跌幅更大。在2000年至2013年上半年,白银年化波动率约为32%,黄金年化波动率为18%。

  由于白银存在相当比例的工业需求,股市的情绪更容易传导到白银价格上。从2011年高点计算起,黄金跌了41%,白银跌了70%,白银跌幅是黄金的1.7倍。2008年危机后黄金涨了2.6倍,白银涨了5.6倍,白银涨幅是黄金的2.1倍。未来贵金属走牛的预期下,相较黄金,白银上涨空间或更值得期待。

比肩黄金,白银光芒或更闪耀 (http://yiminbanjia.net/) 美原油直播 第2张

  数据来源:Wind,截至2012年12月

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