白银价格堪忧 金银比恐继续扩张

  受基本面疲弱,流行病在国外蔓延以及流动性强劲回升,美元收紧的影响,沪银的价格走势令人担忧。金融市场的流动性问题和债务违约风险正在加剧,投资者的风险偏好正在降低。美联储的长期低利率环境刺激企业提高杠杆比率并促进金融市场的繁荣。很难看到短期市场流动性复苏的曙光,短期银行价格很难说出底部。

  预计库存会累积

  尽管世界白银协会预计,随着新技术的开发和应用,尤其是对电子产品的需求不断增加,柔性显示器,LED和组件插值器对白银的需求有望增加。然而,由于白银价格高昂,在大规模工业应用中仍然存在瓶颈,数据显示出稳定的下降趋势。同时,珠宝,造币和银器等其他需求总体上并未显着增加,这表明对白银的总体需求难以显示出亮点,预计库存将进一步积累。上海期货交易所数据显示,截至3月19日,白银仓单库存为2456吨,去年同期为1211吨,库存明显增加。尽管中国的流行病防治工作取得了成功,但海外流行情况仍然不容乐观,短期内难以恢复消费需求。

  美元强劲回报

  回顾先前危机中白银资产的表现,我们可以将其大致分为两个阶段:在早期阶段,风险规避主要由风险资产主导,而资金进入了风险资产。但是,随着危机的加剧,风险资产的下降趋势加剧,流动性枯竭,导致风险规避和风险资产分化程度下降。在金融危机期间,银行价格和VIX呈反向趋势。股价下跌导致公司融资受到限制,并增加了债务违约的风险。此外,美联储的长期低利率货币政策导致对公司融资的大量需求。结合最近的原油生产事件,金融市场脆弱,资金继续以更好的风险规避流入美元。自3月以来,美国股市一直处于动荡之中。 9月9日和12月,美国股市在四天内两次暴跌。全球恐慌情绪迅速上升,VIX恐慌指数一度突破80点,创2008年金融危机以来的最高纪录。

  金银比恐继续扩张

  金银比例的上升和下降基本上反映了单边市场的上升和下降节奏。当贵金属价格进入熊市时,通常是黄金和白银比率上升趋势的开始。如果贵金属的整体市场持平,则金银比例趋于继续上升。但是,一旦形成了单边趋势,白银的增长将超过金的增长,也就是说,金与银的比率将下降。当前,受疫情影响,宏观经济增长乏力,宽松预期再次上升,避险情绪高涨,资金流向美元现金,黄金崩溃,带动白银价格加速下行。短期内,预​​计金银比将继续扩大,主要是由于避险情绪的负面反馈,白银避险属性将进一步减弱,金银比仍将上升。

  一言以蔽之,在白银库存的累积影响下,黄金和白银的比例预计将继续扩大,海外疫情正在蔓延,流动性在收紧,美元预计将保持坚挺,白银价格将继续寻找底部。

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