黄金价格一直在上涨 资金涌入机构看好

  自本周以来,黄金价格一直在上涨。伦敦金周二涨至1746.4美元/盎司,为2012年12月以来的最高水平,周三稳定在1700美元/盎司上方,纽约黄金期货价格也在探新高。 Comex 6月黄金期货周二触及2012年10月以来的最高水平1,788.80美元/盎司,最终收高0.4%。

  这是3月份急剧波动之后的金价上涨。 3月,黄金当前期货的K线图显示深的“ V”形。受油价和美国股市大幅下跌的影响,黄金在3月中旬恐慌性抛售,跌幅超过10天。在3月下旬,反击开始了,并上升到原始水平。在4月,轻微的冲击和整体上升趋势开始了。

  中信证券分析称,受美元流动性和油价危机的影响,3月份黄金价格出现了大幅回调。目前,流动性紧张已经缓解,金价开始反弹。卓创信息贵金属分析师张玮也告诉上海证券交易所,全球央行大规模拯救市场的刺激措施与上一时期相比大大缓解了市场流动性,而金价在此后处于上升通道中。以前的超卖。

  实际利率走低成增持黄金逻辑

  在流动性改善的大背景下,实际利率走低是增持黄金的背后逻辑,根据费雪方程式,实际利率是名义利率与通胀预期的差值。

  在全球新冠肺炎疫情冲击下,各国央行都在“放水”,全球市场名义利率大跌。中国银行研究院研究员王有鑫分析称,目前全球近30家央行采取降息操作,不少国家央行距离零利率仅一步之遥,全球进入负利率的国债规模进一步扩大。

  在此前油价暴跌的影响下,通缩预期引发对金价下跌的一定担忧。“随着沙特、俄罗斯重回谈判桌,油价出现企稳迹象,如最终更多石油生产大国可以参与减产谈判,油价底部将正式确立,实际利率将大幅收窄。”财通证券研究团队表示。实际利率大幅下降让黄金持仓成本大降,吸引力大增。

  此外,全球疫情蔓延和经济衰退引发的避险情绪也成为催化剂。方正中期期货分析表示,市场整体风险正在增强,除公共卫生事件外,还包括地缘政治风险等,风险资产全面下沉的同时,黄金成为比较少见的多头品种。

  资金涌入机构看涨

  一季度全球黄金ETF的资产管理规模创下历史纪录,世界黄金协会最新数据显示,今年一季度,全球ETF及类似产品资金净流入合计230亿美元,持仓增长了298吨,这是历史上以美元绝对值衡量的最高的季度资产管理规模增幅。

  “本周一,全球最大黄金ETF—SPDR黄金持仓突破1000吨,时隔7年之后再度回升至千吨以上,也说明当前黄金走势正在进入一个崭新阶段。”张伟表示,“纽约国际金价1800美元的高位,可以说是触手可及。”

  国内黄金ETF阵营也持续壮大,4月13日,华夏黄金ETF联接基金开始发行,工银瑞信黄金ETF和工银瑞信黄金ETF联接基金、前海开源黄金ETF和前海开源黄金ETF联接基金等均在募集期。

  许多机构对金价仍然看涨。中信证券预计二季度黄金将开启持续上涨势头,理由是:一方面流动性缓解将压制美元指数下行,另一方面美联储资产负债表急剧扩张,债务压力会引发黄金避险需求。方正中期期货分析称,各国政府将通过大量印钞来降低负面冲击,提振经济,黄金的抗通胀效应也会增强。

  不过,也有市场研究称,黄金短期急涨后投资者可能会选择获利了结。此外,现货黄金的运输受疫情影响较大,世界黄金协会首席市场策略师及研究部负责人芮强对上证报表示,目前参与者进行大量现期互转的意愿已经减弱,黄金期货的投机性买盘推动了其相对于伦敦金的溢价升高,这也会影响黄金期货交易和场外交易(OTC)市场的流动性。

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