白银基本面向好 上行空间充足

  股神巴菲特曾经说过,在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪。这就是白银投资者现在应该问自己的问题。多数新手一直感到恐慌,而经验丰富的投资者则为如今这种机会而垂涎三尺。

  自8月初触及峰值以来,白银最近曾一度回调近8美元或36%,下探至22美元/盎司,使其跌至不到历史最高水平的一半。然而,白银需达到175美元/盎司,才能等同于经通胀调整后的1980年49美元的峰值。Seeking Alpha贵金属分析师Peter Krauth认为,白银可能还有小幅下行空间,但白银大幅飙升的时机已经越来越近了。

  长期指标显示白银上行空间充足

  金银比是衡量白银相对于黄金价值的一个重要长期指标,可以用它来寻找白银未来走势的迹象。

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  回顾此前的几十年,每当金银比达到80,就会发生逆转。此后,随着该比率的下降,白银的表现通常优于黄金。

  今年3月,金银比达到了126的历史最高水平。此后,该比率经历了快速的均值回归,迅速降至70,最近又回升至80以上。Peter Krauth认为该比率还会经历多次调整,一旦修正阶段结束,该比率将继续进一步下降。

  如果金银比回落到50,黄金价格为1950美元,那么这意味着白银的价格会达到39美元。如果跌得更低,比如跌到40,这意味着银价将涨至49美元。但金价不太可能停在1950美元/盎司。如果金价涨到2200美元,金银之比为40,这就意味着白银价格将飙升至55美元。

  短期指标显示白银将横盘整理

  在2001年至2011年白银长期牛市期间的上半年,银价从4美元/盎司涨至49美元/盎司,其间银价经历了数次大幅调整。

  事实上,银价经历了四次20%以上的调整,其中最大的降幅是在2008年金融危机期间,高达57%。然而,银价却从2008年的低点上涨了5倍,达到了2011年的峰值。当时做空白银的交易者估计已经抱头痛哭,而耐心的持有者则因此而获利不菲。

  因此,在Peter Krauth看来,最近36%的回调虽然剧烈而迅速,但只是暂时的。现在“聪明钱”基本上对白银持中立态度。与此同时,白银的季节性暗示短期内仍可能会疲软或横盘。

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  白银基本面向好

  全球最大的网上实物金银交易平台Bullion Vault最近指出,尽管过去几个月白银价格大涨,但其投资需求仍然保持强劲。

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  他们专有的白银投资者指数(衡量白银买入与卖出比率)清楚地表明多头依然强劲,并且在获利了结之后的8月继续呈上升趋势。更重要的是,尽管2019年白银总需求较2018年增长0.4%至9.918亿盎司,但投资需求部分却飙升12%至1.861亿盎司。

  投资者正在关注与黄金一样具有避险和对冲属性的白银。Peter Krauth预计,今年白银的投资需求将远超过去年。彭博资讯的迈克·麦格隆(Mike McGlone)在最近的一份报告中说,他认为白银7年的厄运可能已经消散了,这意味着白银价格重回30美元上方只是时间问题。

  Peter Krauth也十分认同他的观点,但Peter认为在短期内,白银还需要进一步的修正,然后才会逐步恢复涨势。

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