伊朗石油提前重返市场 产油国大幅增加产量

从近期价差走势上看,Brent-Dubai EFS回升至3美元/桶以上,东西区套利窗口关闭,同时WTI MEH与Brent价差也跌至低位,跨大西洋套利窗口也同时关闭,这显示当前西区再平衡进度要快于东区,我们认为这主要来自美国供需快速再平衡带来的外溢效应,美国页岩油产量维持低位叠加炼厂开工复苏导致美国产生供需缺口,库存快速下降,未来将通过削减出口量的方式传导至非美市场,这是当前WTI、Brent强于Dubai的原因,除了地区差异之外,我们认为还有轻重油品质上的原因,当前汽油裂差明显上涨而柴油裂差疲软,美国炼厂倾向于加工轻质原油,因此我们看到西区乌拉尔原油对布伦特价差持续走弱,也这说明当前市场已经逐步Price in不同地区的需求复苏节奏以及成品油裂差对不同品质原油价值的影响。

1.WTI 4月原油期货收涨0.43美元,报64.44美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.38美元,报67.9美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2104收跌1.15%,报413.1元/桶。

2.美国至3月5日当周EIA原油库存+1379.8万桶,预期+81.6万桶;美国至3月5日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+52.6万桶;美国至3月5日当周EIA汽油库存-1186.9万桶,预期-346.7万桶;美国至3月5日当周EIA精炼油库存-550.4万桶,预期-353.3万桶;美国至3月5日当周EIA精炼厂设备利用率69%,预期62%。

3.EIA报告:上周美国国内原油产量增加90万桶至1090万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加1379.8万桶至4.984亿桶,增加2.8%。美国上周原油出口增加28.2万桶/日至263.3万桶/日。

伊朗石油提前重返市场 产油国大幅增加产量 (http://yiminbanjia.net/) 美原油直播 第1张

4.金十数据3月10日讯,起初有重磅新闻称,俄罗斯将从5月起增产原油89万桶/日,这将耗尽俄罗斯所有的闲置产能,本质上就是俄罗斯退出欧佩克+减产计划;受此消息影响,油价短线跳水近1美元;不过诺瓦克原意不是从5月起增产89万桶/日,而是4月的产量将在去年5月的产量水平上增加89万桶/日,从本质上说,他并没有说什么新的东西;油价随后快速反弹收复跌幅,新闻消息传递出现乌龙导致今晚油价出现剧烈波动;有分析师调侃称,至少我们知道了俄罗斯退出欧佩克+减产计划会有什么样的效果了。

投资逻辑

从近期价差走势上看,Brent-Dubai EFS回升至3美元/桶以上,东西区套利窗口关闭,同时WTI MEH与Brent价差也跌至低位,跨大西洋套利窗口也同时关闭,这显示当前西区再平衡进度要快于东区,我们认为这主要来自美国供需快速再平衡带来的外溢效应,美国页岩油产量维持低位叠加炼厂开工复苏导致美国产生供需缺口,库存快速下降,未来将通过削减出口量的方式传导至非美市场,这是当前WTI、Brent强于Dubai的原因,除了地区差异之外,我们认为还有轻重油品质上的原因,当前汽油裂差明显上涨而柴油裂差疲软,美国炼厂倾向于加工轻质原油,因此我们看到西区乌拉尔原油对布伦特价差持续走弱,也这说明当前市场已经逐步Price in不同地区的需求复苏节奏以及成品油裂差对不同品质原油价值的影响。

策略:谨慎偏多,布伦特跨期正套或单边多配

风险:伊朗石油提前重返市场、产油国大幅增加产量

策略:谨慎偏多,布伦特跨期正套或单边多配

风险:伊朗石油提前重返市场、产油国大幅增加产量

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