罕见!黄金/白银比率超过90 白银行情未来将跑赢黄金

  去年下半年以来,沪金在创下262.70的两年新低之后,迅速反弹,尤其在今年六月份,单月最高10%的涨幅,一举创下六年新高。反观白银行情,在去年下半年跟随黄金一波上涨后,今年内更是跌多涨少,不用提黄金的六年新高,白银连今年年初的高点都有一段距离。然而最近三个交易日,在黄金依旧盘整的环境下,白银连续量价齐升,尤其在周二晚上半个小时内便大涨了2%。

罕见!黄金/白银比率超过90 白银行情未来将跑赢黄金 (http://yiminbanjia.net/) 原油期货投资 第1张 罕见!黄金/白银比率超过90 白银行情未来将跑赢黄金 (http://yiminbanjia.net/) 原油期货投资 第2张

  金银比价修复,白银潜力更大

  通过对历史数据的分析,我们发现白银行情的走势,和同为贵金属的黄金的相关性,要比其他的例如石油、商品、经济数据等的相关性或者甚至说白银自己的供需平衡都要来的强。所以,我们一般用金银比来辅助分析白银的价格。而金银比从11年贵金属高点以来持续上行,现在更是接近历史最高水平,突破90以上,最高的时候90年也就是在100左右,而金银比近年都在40—80之间波动。其次,在过往数据分析中,我们也发现,在黄金上涨过程中,金银比一般是下行的,也就是说,在贵金属牛市的行情下,白银的弹性是要大于黄金的弹性的。

罕见!黄金/白银比率超过90 白银行情未来将跑赢黄金 (http://yiminbanjia.net/) 原油期货投资 第3张

  白银相比于黄金最大的一点区别就在于,黄金仅有保值避险属性,而白银还有一层工业属性,虽然工业属性不会是白银定价的中枢,但却可以是白银行情加速的催化剂。回到白银本身的供需情况来看,白银需求近两年有所回升,而供给方面却是略有下降,依旧没超过10年的供应高点。

罕见!黄金/白银比率超过90 白银行情未来将跑赢黄金 (http://yiminbanjia.net/) 原油期货投资 第4张

  黄金波动率持续放大,白银紧跟其后

  沪金沪的30天历史波动率从17年初开始就一直在创着新低,价格波动越来越小,尤其是在去年八月份左右创了上市以来的波动率最低,而随着基本面因素的影响,市场交投开始活跃,而沪金的波动率也在近期大幅放大,而历史上,每次行情开始,便没那么容易散去,至少要持续半年到一年左右的时间。而每次行情启动时,白银的波动率都会超过黄金的波动率,结合上面我们对金银比价的论述,相信这次也依旧不会缺席。

罕见!黄金/白银比率超过90 白银行情未来将跑赢黄金 (http://yiminbanjia.net/) 原油期货投资 第5张

  我们认为,当下是美联储货币政策转向的拐点时期,降息周期将会开启,叠加美国经济高位回落,实际利率将进入下行通道,对应贵金属进入上升通道。而金银比价处于历史高位,历次贵金属上涨行情中,金银比价都会是阶段低点,金银比价有修复空间,白银相对黄金潜力更大。市场波动率开始急剧放大,各类黑天鹅事件对贵金属波动的影响也会加剧,做好风险控制也是未来不可忽视的重点

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